鹰眼预警：新亚制程经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，新亚制程发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为18.07亿元，同比下降21.44%；归母净利润为2450.64万元，同比下降59.44%；扣非归母净利润为1465.83万元，同比下降75.07%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新亚制程2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.07亿元，同比下降21.44%；净利润为2383.93万元，同比下降51.89%；经营活动净现金流为1373.86万元，同比增长110.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为34.6%，13.75%，-21.44%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为35.39%，-13.82%，-59.44%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为27.89%，-8.68%，-75.07%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.2亿元，同比变动分别为2.64%、22.84%、-51.89%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.44%，销售费用同比变动6.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.44%，税金及附加同比变动0.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.73%，营业成本同比增长-23.69%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.73%，营业收入同比增长-21.44%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.44%，经营活动净现金流同比增长110.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.576低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.29%，同比增长23.74%；净利率为1.32%，同比下降38.75%；净资产收益率（加权）为1.71%，同比下降65.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.29%，同比大幅增长23.74%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.32%，同比大幅下降38.75%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.65%增长至13.29%，应收账款周转率由去年同期3.5次下降至3.08次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.65%增长至13.29%，销售净利率由去年同期2.14%下降至1.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.79%，4.93%，1.71%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.21%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.2%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为42.34%，同比增长18.33%；流动比率为1.99，速动比率为1.76；总债务为7.45亿元，其中短期债务为7.45亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为7.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.94，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为7.4亿元，经营活动净现金流为0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.6亿元，短期债务为7.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.993%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.26%，利息支出占净利润之比为98.08%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为6.03%、7.05%、7.56%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.42%，营业成本同比增长23.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5.6亿元，较期初变动率为9250.91%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.22%、0.29%、26.23%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.2亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.5亿元，公司营运资金需求为11亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.08，同比下降11.41%；存货周转率为7.09，同比增长7.29%；总资产周转率为0.76，同比下降22.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.2亿元，较期初增长95.04%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为475.5万元，较期初增长68.74%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长12338.66%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长1330.95%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长189.44%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报