鹰眼预警：三棵树营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，三棵树发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为113.38亿元，同比下降0.79%；归母净利润为3.3亿元，同比增长179.04%；扣非归母净利润为2.22亿元，同比增长139.43%；基本每股收益0.88元/股。

公司自2016年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三棵树2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为113.38亿元，同比下降0.79%；净利润为3.1亿元，同比增长178.23%；经营活动净现金流为9.56亿元，同比增长97.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为113.4亿元，同比下降0.79%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.79%，净利润同比增长178.23%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降0.79%，净利润为3.1亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.4亿元、-4亿元、3.1亿元，同比变动分别为26.2%、-174.07%、178.23%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.79%，税金及附加同比变动32.29%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.83%、34.02%、37.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.79%，经营活动净现金流同比增长97.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为28.9%，同比增长10.95%；净利率为2.73%，同比增长178.85%；净资产收益率（加权）为15.64%，同比增长183.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.83%、26.05%、28.9%，同比变动分别为-12.88%、-23.02%、10.95%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.37%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为82.01%，同比下降0.62%；流动比率为0.8，速动比率为0.72；总债务为52.7亿元，其中短期债务为37.97亿元，短期债务占总债务比为72.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.07，0.8，0.8，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.9亿元，短期债务为38亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为12.9亿元，短期债务为38亿元，经营活动净现金流为9.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.22、0.15、0.14，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.81、0.27、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.3亿元，较期初变动率为33.3%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.6%、3.67%、4.47%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为-18.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-18.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.79，同比下降18.68%；存货周转率为13.18，同比下降17.51%；总资产周转率为0.87，同比下降18.47%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为38.5亿元，较期初增长62.29%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.16、4.81、2.94，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.4亿元，同比增长149.85%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报