鹰眼预警：ST熊猫应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，ST熊猫发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为3.29亿元，同比增长13.86%；归母净利润为9036.39万元，同比增长25.56%；扣非归母净利润为9018万元，同比增长44%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2001年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6128万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST熊猫2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.29亿元，同比增长13.86%；净利润为9024.37万元，同比增长25.4%；经营活动净现金流为-2.04亿元，同比下降163.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比增长13.86%，去年同期增速为65.1%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为149.65%，56%，25.56%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为131.26%，75.78%，44%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.3%，营业收入同比增长13.86%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.59%、12.69%、13.63%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.86%，经营活动净现金流同比下降163.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.266低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为41.63%，同比增长7.4%；净利率为27.4%，同比增长10.13%；净资产收益率（加权）为12.17%，同比增长11.75%。

报告期内，公司资产负债率为20.48%，同比下降13.3%；流动比率为4.79，速动比率为4.7；总债务为8548.24万元，其中短期债务为8548.24万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为0.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.315%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.1亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2亿元、-205.2万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.07，同比下降20.43%；存货周转率为7.13，同比增长8.37%；总资产周转率为0.34，同比增长1.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.58%、3.99%、4.53%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为947.4万元，同比增长26.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报