鹰眼预警：绿茵生态应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，绿茵生态发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为5.87亿元，同比增长0.27%；归母净利润为1.54亿元，同比下降7.39%；扣非归母净利润为1.28亿元，同比下降12.89%；基本每股收益0.5元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对绿茵生态2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.87亿元，同比增长0.27%；净利润为1.56亿元，同比下降7.14%；经营活动净现金流为854.46万元，同比增长104.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.27%，净利润同比下降7.14%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.27%，营业成本同比下降5.63%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.27%，税金及附加同比变动-5.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长43.35%，营业收入同比增长0.27%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为63.51%、124.75%、178.34%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、1亿元、854.5万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.055低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.99、0.59、0.05，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为42.34%，同比增长9.3%；净利率为26.54%，同比下降7.39%；净资产收益率（加权）为6.75%，同比下降12.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.07%，28.66%，26.54%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期38.73%增长至42.34%，销售净利率由去年同期28.66%下降至26.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.86%，7.75%，6.75%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.04%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为76%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为50.29%，同比增长3.23%；流动比率为3.47，速动比率为3.46；总债务为17.59亿元，其中短期债务为2.05亿元，短期债务占总债务比为11.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.4%，48.72%，50.29%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.13。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.14、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.38%、67.89%、72.83%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.95，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.71、1.05、0.95，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为27.96%、29.11%、33.35%，总债务/负债总额比值分别为45.19%、71.45%、71.98%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.98%，利息支出占净利润之比为54.21%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为607.96%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.1亿元、3.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别2.8亿元、1亿元、854.5万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.69，同比下降25.89%；存货周转率为220.14，同比增长17.37%；总资产周转率为0.13，同比下降13.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.39，0.88，0.69，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.29，0.15，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为18.62%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报