鹰眼预警：渤海租赁营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，渤海租赁发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为319.22亿元，同比增长19.15%；归母净利润为-19.87亿元，同比下降61.22%；扣非归母净利润为-29.95亿元，同比下降13.35%；基本每股收益-0.3219元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为11.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海租赁2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为319.22亿元，同比增长19.15%；净利润为-23.7亿元，同比下降109.97%；经营活动净现金流为210.12亿元，同比增长30.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-19.9亿元，同比大幅下降61.22%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.15%，净利润同比下降109.97%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-86亿元、-11.3亿元、-23.7亿元，同比变动分别为-358.67%、86.87%、-109.97%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.15%，销售费用同比变动42.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.15%，税金及附加同比变动-45.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长226.18%，营业成本同比增长21.41%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长226.18%，营业收入同比增长19.15%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为37.55%，同比下降3%；净利率为-7.43%，同比下降76.22%；净资产收益率（加权）为-7.45%，同比下降59.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.55%，同比下降3%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.43%，同比大幅下降76.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.45%，同比大幅下降59.53%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.9%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为20%、20.4%、20.5%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-46.3亿元，同比下降31.93%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为80.28%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为83.59%，同比下降0.41%；流动比率为0.33，速动比率为0.33；总债务为1995.99亿元，其中短期债务为308.87亿元，短期债务占总债务比为15.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.75，0.42，0.33，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为72.5亿元，短期债务为308.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为72.5亿元，短期债务为308.9亿元，经营活动净现金流为210.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.1、0.04、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为70.6亿元，短期债务为308.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.305%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.43%、0.75%、0.77%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.27，同比增长94.27%；存货周转率为729.31，同比下降66.63%；总资产周转率为0.12，同比增长16.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2199.47，2185.59，729.31，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0%、0.01%、0.02%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.5亿元，同比增长42.87%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.33%、0.39%、0.46%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报