鹰眼预警：山东赫达应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，山东赫达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为17.23亿元，同比增长10.44%；归母净利润为3.54亿元，同比增长7.36%；扣非归母净利润为3.48亿元，同比增长10.47%；基本每股收益1.04元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东赫达2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.23亿元，同比增长10.44%；净利润为3.54亿元，同比增长7.36%；经营活动净现金流为3亿元，同比下降34.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.49%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为60.03%，30.65%，7.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为58.19%，31.45%，10.47%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.2%，营业收入同比增长10.45%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.75%、19.11%、21.32%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.45%，经营活动净现金流同比下降34.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.848低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.52、1.38、0.85，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为34.2%，同比下降6.45%；净利率为20.53%，同比下降2.79%；净资产收益率（加权）为20.65%，同比下降13.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.76%、36.55%、34.2%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.85%，23.95%，20.65%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为43.51%，同比增长5.48%；流动比率为0.83，速动比率为0.59；总债务为7.2亿元，其中短期债务为3.62亿元，短期债务占总债务比为50.29%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为28.78%，41.26%，43.51%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.71，0.96，0.83，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为3.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.4、0.19、0.15，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.98、0.54、0.29，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.11、0.35、0.22，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为0.1亿元，营运资本为-1.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.18，同比下降14.15%；存货周转率为4.78，同比下降17.39%；总资产周转率为0.58，同比下降19.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.17，6.03，5.18，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.41，5.79，4.78，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.72，0.58，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为14.1亿元，较期初增长103.51%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为14.1亿元，固定资产为8亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长24.15%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长38.51%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长38.51%，营业收入同比增长10.45%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报