鹰眼预警：华光环能应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，华光环能发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为88.39亿元，同比增长5.52%；归母净利润为7.29亿元，同比下降3.47%；扣非归母净利润为5.69亿元，同比下降9.79%；基本每股收益0.7825元/股。

公司自2003年7月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为14.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华光环能2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为88.39亿元，同比增长5.52%；净利润为8.75亿元，同比增长1.49%；经营活动净现金流为7.61亿元，同比下降19.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为34.37%，17.38%，-3.47%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长3262.9%，营业收入同比增长5.52%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.45%、21.72%、22.49%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.52%，经营活动净现金流同比下降19.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.87低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.4、1.1、0.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.95%，同比增长0.37%；净利率为9.9%，同比下降3.82%；净资产收益率（加权）为9.58%，同比下降5.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.87%增长至19.95%，销售净利率由去年同期10.29%下降至9.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.58%，同比下降5.34%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.75%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为56.99%，同比增长0.47%；流动比率为1.14，速动比率为1.05；总债务为53.75亿元，其中短期债务为22.07亿元，短期债务占总债务比为41.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.84%，56.78%，56.99%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为40.46%、57.9%、59.15%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.55，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为10.94%、11.21%、12.25%，总债务/负债总额比值分别为36.12%、44.09%、44.65%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.09%，营业成本同比增长5.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为30.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.6亿元、9.7亿元、7.8亿元，公司经营活动净现金流分别8.9亿元、9.5亿元、7.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.64，同比下降1.35%；存货周转率为9.93，同比增长19.24%；总资产周转率为0.43，同比下降1.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.48%、9.26%、9.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.44，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.5亿元，较期初增长81.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报