鹰眼预警：凯发电气应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，凯发电气发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为19.14亿元，同比增长0.74%；归母净利润为8895.43万元，同比增长32.01%；扣非归母净利润为8112.47万元，同比增长41.12%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2014年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8083.21万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯发电气2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.14亿元，同比增长0.74%；净利润为8925.51万元，同比增长33.68%；经营活动净现金流为1.15亿元，同比下降8.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、0.7亿元、0.9亿元，同比变动分别为24.38%、-21.5%、33.68%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.74%，营业成本同比下降3.63%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.87%、35.3%、40.79%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.74%，经营活动净现金流同比下降8.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.6亿元、1.3亿元、1.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.9、1.88、1.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为28.46%，同比增长12.89%；净利率为4.66%，同比增长32.7%；净资产收益率（加权）为5.88%，同比增长25.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为28.46%，同比大幅增长12.89%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.21%增长至28.46%，存货周转率由去年同期2.7次下降至2.52次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.21%增长至28.46%，应收账款周转率由去年同期2.86次下降至2.64次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.99%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为46.01%，同比下降5.23%；流动比率为1.98，速动比率为1.56；总债务为3.23亿元，其中短期债务为3.23亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.39，2.08，1.98，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.92、0.78、0.72，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.11、0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.85%、20.6%、20.62%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.34、2.77、2.72，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.6亿元，短期债务为3.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.271%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.64，同比下降7.63%；存货周转率为2.52，同比下降6.48%；总资产周转率为0.67，同比下降3.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.03，2.86，2.64，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.74，0.69，0.67，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为200.7万元，较期初增长438.92%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报