鹰眼预警：道森股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，道森股份发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为21.9亿元，同比增长86.39%；归母净利润为1.06亿元，同比增长398.99%；扣非归母净利润为8830.23万元，同比增长257.59%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对道森股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.9亿元，同比增长86.39%；净利润为1.68亿元，同比增长549.79%；经营活动净现金流为6344.68万元，同比增长151.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为626.2万元、-0.4亿元、1.7亿元，同比变动分别为-94.25%、-696.08%、549.79%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动86.39%，销售费用同比变动39.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长224.1%，营业收入同比增长86.39%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长124.17%，营业成本同比增长67.59%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长124.17%，营业收入同比增长86.39%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.378低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.05%，同比增长72.63%；净利率为7.67%，同比增长341.32%；净资产收益率（加权）为11.46%，同比增长385.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.07%、12.19%、21.05%，同比变动分别为-33.24%、-28.56%、72.63%，销售毛利率异常波动。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为39.44%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.46%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为76.33%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3.1亿元，较期初变动率为5014.71%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降169.04%。

报告期内，公司资产负债率为67.32%，同比增长32.59%；流动比率为1.31，速动比率为0.88；总债务为9.52亿元，其中短期债务为7.26亿元，短期债务占总债务比为76.33%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.48%，50.77%，67.32%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.85，1.63，1.31，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.6、1.19、0.46，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为49.57%、59%、78.75%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.1亿元，短期债务为7.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.765%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为259.89%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.79%、2.61%、4.47%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长259.89%，营业成本同比增长67.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.5亿元，较期初变动率为1529.3%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.25%、0.66%、5.16%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.1亿元，较期初变动率为103.65%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.4亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-1.2亿元、0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.9，同比增长32.41%；存货周转率为2.48，同比下降3.78%；总资产周转率为0.8，同比增长14.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.2%、4.66%、7.2%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1113.7%、32.6%、26.75%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为23.47%、23.95%、26.08%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长564.89%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长1860.66%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长192.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长34.68%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报