鹰眼预警：盛剑环境应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，盛剑环境发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为13.28亿元，同比增长7.74%；归母净利润为1.3亿元，同比下降14.47%；扣非归母净利润为1.19亿元，同比下降15.92%；基本每股收益1.05元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8234.91万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛剑环境2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.28亿元，同比增长7.74%；净利润为1.3亿元，同比下降14.47%；经营活动净现金流为-1.71亿元，同比下降596.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为13.3亿元，同比增长7.74%，去年同期增速为31.49%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.74%，净利润同比下降14.47%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.74%，销售费用同比变动55.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长46.49%，营业收入同比增长7.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为40.53%、55.72%、75.75%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长91.27%，营业成本同比增长6.56%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长91.27%，营业收入同比增长7.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.74%，经营活动净现金流同比下降596.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.3亿元、-1.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.311低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.74、0.23、-1.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为28.01%，同比增长2.92%；净利率为9.81%，同比下降20.61%；净资产收益率（加权）为9.4%，同比下降27.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.97%，12.36%，9.81%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期27.22%增长至28.01%，销售净利率由去年同期12.36%下降至9.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.94%，12.93%，9.4%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.19%，同比增长17.83%；流动比率为1.79，速动比率为1.49；总债务为4.63亿元，其中短期债务为4.57亿元，短期债务占总债务比为98.6%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为16.78，28.25，70.25，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为4.6亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.85、0.62、0.46，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.04、-0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.1亿元，短期债务为4.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.962%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比下降32.11%；存货周转率为3.59，同比下降34.73%；总资产周转率为0.55，同比下降20.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为28.49%、30.6%、38.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.3亿元，较期初增长272.42%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长43.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长55.65%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.03%、3.6%、5.2%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长21.07%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.07%，营业收入同比增长7.74%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报