鹰眼预警：山东路桥经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，山东路桥发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为650.19亿元，同比增长13.03%；归母净利润为25.05亿元，同比增长17.32%；扣非归母净利润为23.95亿元，同比增长23.59%；基本每股收益1.5098元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5.92亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东路桥2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为650.19亿元，同比增长13.03%；净利润为31.73亿元，同比增长15.34%；经营活动净现金流为1.52亿元，同比增长106.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为650.2亿元，同比增长13.03%，去年同期增速为67.04%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为123.07%，59.48%，17.32%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为122.27%，73.1%，23.59%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.03%，销售费用同比变动-48.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.048低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为12.19%，同比增长3.59%；净利率为4.88%，同比增长2.04%；净资产收益率（加权）为20.4%，同比下降7.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为20.4%，同比下降7.9%。

报告期内，公司资产负债率为77.67%，同比增长2.2%；流动比率为1.08，速动比率为1.04；总债务为229.83亿元，其中短期债务为118.98亿元，短期债务占总债务比为51.77%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.15，1.11，1.08，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.42、0.26、0.22，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.64，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.91、0.8、0.64，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.98，同比下降10.17%；存货周转率为22.52，同比下降7.49%；总资产周转率为0.7，同比下降16.05%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为46.7亿元，较期初增长59.31%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报