鹰眼预警：雷赛智能应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，雷赛智能发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为13.38亿元，同比增长11.2%；归母净利润为2.2亿元，同比增长0.91%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比下降36.01%；基本每股收益0.72元/股。

公司自2020年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷赛智能2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.38亿元，同比增长11.2%；净利润为2.25亿元，同比下降1.04%；经营活动净现金流为2.16亿元，同比增长93.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为63.55%，24.05%，0.91%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为82.67%，25.58%，-36.01%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.2%，净利润同比下降1.04%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长67.36%，营业收入同比增长11.2%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长62.76%，营业收入同比增长11.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为42.69%、27.13%、11.2%持续下降，应收账款较期初变动分别为19.2%、39.85%、62.76%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.57%、24.83%、36.34%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为37.57%，同比下降9.78%；净利率为16.84%，同比下降11%；净资产收益率（加权）为19.07%，同比下降2.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.62%、41.64%、37.57%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为17.53%、-1.03%、5.52%、-5.17%，同比变动分别为-19.82%、952.85%、-872.55%、143.52%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.88%，18.93%，16.84%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.07%，同比下降2.41%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为44.53%，同比增长32.7%；流动比率为2.1，速动比率为1.54；总债务为5.3亿元，其中短期债务为2.6亿元，短期债务占总债务比为49.05%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为18.93%，33.55%，44.53%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.64，2.81，2.1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.08、1.21、0.75，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.73%、26.14%、43.56%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.99，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为31.75、1.62、0.99，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为425.12%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.46%、0.61%、2.66%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为122.12%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为1001.36%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.41，同比下降27.42%；存货周转率为2.12，同比下降3.61%；总资产周转率为0.7，同比下降12.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.82，4.7，3.41，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.76，2.2，2.12，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.49%、18.13%、22.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.88，0.8，0.7，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.2亿元，较期初增长381.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长24.66%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7%、7.52%、8.43%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长33.29%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.29%，营业收入同比增长11.2%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报