鹰眼预警：传化智联营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，传化智联发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为369.01亿元，同比增长4.26%；归母净利润为7.45亿元，同比下降66.89%；扣非归母净利润为4.67亿元，同比下降77.05%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为23.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对传化智联2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为369.01亿元，同比增长4.26%；净利润为8.14亿元，同比下降64.31%；经营活动净现金流为14.88亿元，同比增长12.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为369亿元，同比增长4.26%，去年同期增速为64.64%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为7.4亿元，同比大幅下降66.89%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.7亿元，同比大幅下降77.05%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.26%，净利润同比下降64.31%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为15.8亿元、22.8亿元、8.1亿元，同比变动分别为-3.33%、44.13%、-64.31%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为8.97%，同比下降9.15%；净利率为2.21%，同比下降65.77%；净资产收益率（加权）为4.35%，同比下降69.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.41%、9.87%、8.97%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.37%，6.45%，2.21%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.35%，同比大幅下降69.3%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.26%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为61.66%。

报告期内，公司资产负债率为55.23%，同比下降1.49%；流动比率为1.21，速动比率为1.04；总债务为163.55亿元，其中短期债务为88.49亿元，短期债务占总债务比为54.11%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为64.9亿元，短期债务为88.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为64.9亿元，短期债务为88.5亿元，经营活动净现金流为14.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为76.61%、85.55%、88.88%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.47、0.42、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为61.7亿元，短期债务为88.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.219%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为72.04%，利息支出占净利润之比为66.45%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为22.4亿元、31.5亿元、17.4亿元，公司经营活动净现金流分别21.8亿元、13.3亿元、14.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为20.04，同比下降11.42%；存货周转率为13.7，同比下降10.91%；总资产周转率为0.9，同比下降4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报