鹰眼预警：佩蒂股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，佩蒂股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为17.32亿元，同比增长36.27%；归母净利润为1.27亿元，同比增长111.81%；扣非归母净利润为1.35亿元，同比增长140.52%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佩蒂股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.32亿元，同比增长36.27%；净利润为1.29亿元，同比增长108.34%；经营活动净现金流为2.31亿元，同比增长764.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、0.6亿元、1.3亿元，同比变动分别为121.88%、-46.77%、108.34%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.27%，销售费用同比变动58.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为22.3%，同比下降2.75%；净利率为7.47%，同比增长52.89%；净资产收益率（加权）为6.92%，同比增长96.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.51%、22.93%、22.3%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为8.47%、2.29%、1.06%、-4.36%，同比变动分别为13.98%、20.84%、-293.32%、11.97%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期22.93%下降至22.3%，销售净利率由去年同期4.88%增长至7.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.03%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为33.48%，同比下降9.85%；流动比率为5.8，速动比率为4.33；总债务为7.47亿元，其中短期债务为1.22亿元，短期债务占总债务比为16.33%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.96、1.29、1.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.3亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.35%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为44.56%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.56%，营业成本同比增长37.38%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为569.3万元，较期初变动率为212.89%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-5.2亿元、-7亿元、-13.8亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.09，同比增长52.45%；存货周转率为3.08，同比增长14.13%；总资产周转率为0.6，同比增长15.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长58.37%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.28%、4.3%、5%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报