鹰眼预警：高能环境应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，高能环境发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为87.74亿元，同比增长12.11%；归母净利润为6.92亿元，同比下降4.65%；扣非归母净利润为6.57亿元，同比下降4.63%；基本每股收益0.5115元/股。

公司自2014年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高能环境2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为87.74亿元，同比增长12.11%；净利润为7.44亿元，同比下降10.38%；经营活动净现金流为-4.46亿元，同比下降173.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为33.51%，32.03%，-4.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为38.23%，26.85%，-4.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.11%，净利润同比下降10.38%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.88%，营业收入同比增长12.11%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.72%、17.65%、19.97%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长111.77%，营业成本同比增长13.31%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长111.77%，营业收入同比增长12.11%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.11%，经营活动净现金流同比下降173.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为10.9亿元、6.1亿元、-4.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为7.4亿元、经营活动净现金流为-4.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.599低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.71、0.73、-0.6，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.56%，同比下降3.33%；净利率为8.48%，同比下降20.06%；净资产收益率（加权）为10.29%，同比下降27.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.56%，同比下降3.33%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.48%，同比大幅下降20.06%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.25%，14.24%，10.29%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.38%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为57.25%，同比下降10.77%；流动比率为1.28，速动比率为0.95；总债务为92.29亿元，其中短期债务为45.63亿元，短期债务占总债务比为49.45%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.38，0.97，0.98，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为22.4亿元，短期债务为45.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为22.4亿元，短期债务为45.6亿元，经营活动净现金流为-4.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.43、0.32、0.28，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.09、-0.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.14%，利息支出占净利润之比为47.74%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.3亿元，较期初变动率为169.81%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长169.81%，营业成本同比增长13.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为55.43%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.9亿元、19.8亿元、26.1亿元，公司经营活动净现金流分别10.9亿元、6.1亿元、-4.5亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-17.2亿元、-4.5亿元、-25.3亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为22.6亿元，公司营运资金需求为41.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-18.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.6，同比下降19.51%；存货周转率为3.45，同比下降28.74%；总资产周转率为0.44，同比下降8.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.94，6.96，5.6，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.45，同比大幅下降28.74%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.48，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为19.8亿元，较期初增长56.58%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.02、6.18、4.43，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.5亿元，较期初增长160.48%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长98.91%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长329.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长23.9%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.4亿元，同比增长20.15%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报