鹰眼预警：登海种业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，登海种业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为13.26亿元，同比增长20.45%；归母净利润为2.53亿元，同比增长8.77%；扣非归母净利润为1.62亿元，同比下降11.69%；基本每股收益0.2878元/股。

公司自2005年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为5.27亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对登海种业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.26亿元，同比增长20.45%；净利润为2.89亿元，同比增长21.07%；经营活动净现金流为3886.83万元，同比下降89.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为145.19%，128.33%，8.77%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.45%，销售费用同比变动-18.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.45%，税金及附加同比变动-17.57%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长60.29%，营业成本同比增长28.82%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长60.29%，营业收入同比增长20.45%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.45%，经营活动净现金流同比下降89.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.7亿元、3.7亿元、0.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.135低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.56、1.53、0.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.89%，同比下降12.19%；净利率为21.79%，同比增长0.52%；净资产收益率（加权）为7.92%，同比增长1.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.89%，同比大幅下降12.19%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为28.81%、36.31%、31.89%，同比变动分别为-10.8%、26.06%、-12.19%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.31%下降至31.89%，销售净利率由去年同期21.68%增长至21.79%。

报告期内，公司资产负债率为22.49%，同比增长10.15%；流动比率为4.18，速动比率为3.33；总债务为200万元，其中短期债务为200万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.9、1.37、1.24，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.61、0.43、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为448.65%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.43%、0.76%、3.73%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长448.65%，营业成本同比增长28.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.1亿元，较期初变动率为46.21%。

报告期内，公司应收帐款周转率为56.37，同比增长16.69%；存货周转率为1.39，同比下降10.02%；总资产周转率为0.3，同比增长8.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.84%、11.84%、17.26%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长105.35%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报