鹰眼预警：宝泰隆经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，宝泰隆发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为37.73亿元，同比增长5.43%；归母净利润为1.52亿元，同比增长0.33%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比下降1.84%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝泰隆2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.73亿元，同比增长5.43%；净利润为1.24亿元，同比增长3.53%；经营活动净现金流为1273.81万元，同比下降98.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为37.7亿元，同比增长5.43%，去年同期增速为33.79%，较上一年有所放缓。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长943.11%，营业收入同比增长5.43%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.6%，营业成本同比增长8.11%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.6%，营业收入同比增长5.43%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.43%，经营活动净现金流同比下降98.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.103低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为10.11、5.68、0.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.79%，同比下降12.5%；净利率为3.28%，同比下降1.8%；净资产收益率（加权）为2.07%，同比下降14.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.79%，同比大幅下降12.5%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.53%、16.91%、14.79%，同比变动分别为-4.42%、16.37%、-12.5%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.07%，同比下降14.46%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.73%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为1.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为37.46%，同比下降9.32%；流动比率为0.58，速动比率为0.17；总债务为16.12亿元，其中短期债务为10.23亿元，短期债务占总债务比为63.49%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.74。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为10.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.42，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为10.2亿元，经营活动净现金流为0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.14、0.13、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为32.12%，利息支出占净利润之比为88.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

报告期内，公司应收帐款周转率为60.71，同比下降6.29%；存货周转率为2.47，同比下降6.28%；总资产周转率为0.3，同比下降4.14%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为70.3亿元，固定资产为17.6亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长97.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为887万元，同比增长21.4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报