鹰眼预警：上海物贸应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，上海物贸发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为50.22亿元，同比下降23.52%；归母净利润为5993.02万元，同比下降60.09%；扣非归母净利润为3061.54万元，同比下降18.91%；基本每股收益0.12元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海物贸2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为50.22亿元，同比下降23.52%；净利润为4916.49万元，同比下降67.09%；经营活动净现金流为-2.45亿元，同比下降699.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为7.65%，-16.41%，-23.52%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为86.47%，28.97%，-60.09%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、1.5亿元、0.5亿元，同比变动分别为63.17%、19.06%、-67.09%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-23.52%，销售费用同比变动7.66%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.51%、0.51%、0.68%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长587.82%，营业成本同比增长-23.82%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长587.82%，营业收入同比增长-23.52%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2亿元、-0.3亿元、-2.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.975低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.65、-0.21、-4.98，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为6.08%，同比增长6.34%；净利率为0.98%，同比下降56.97%；净资产收益率（加权）为6.07%，同比下降64.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.98%，同比大幅下降56.97%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.72%增长至6.08%，销售净利率由去年同期2.24%下降至0.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.07%，同比大幅下降64.08%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.77%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为178.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为69.17%，同比增长38.34%；流动比率为1.25，速动比率为0.54；总债务为18.57亿元，其中短期债务为18.57亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动36.23%，资产负债率增长至69.17%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.3亿元，短期债务为18.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.3亿元，短期债务为18.6亿元，经营活动净现金流为-2.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、-0.04、-0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为63.78%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为16.9亿元，较期初变动率为430.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.5亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.4亿元、-347.7万元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.4亿元，公司营运资金需求为14.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为148.3，同比下降16.78%；存货周转率为5.35，同比下降76.04%；总资产周转率为1.82，同比下降41.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.21%、2.19%、3.08%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报