鹰眼预警：山西焦化净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，山西焦化发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为120.75亿元，同比增长7.55%；归母净利润为25.82亿元，同比增长104.87%；扣非归母净利润为25.45亿元，同比增长102.77%；基本每股收益1.0077元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为14.75亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山西焦化2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为120.75亿元，同比增长7.55%；净利润为25.73亿元，同比增长149.4%；经营活动净现金流为-6亿元，同比下降180.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为120.7亿元，同比增长7.55%，去年同期增速为58.1%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.55%，税金及附加同比变动-23.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.55%，经营活动净现金流同比下降180.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为25.7亿元、经营活动净现金流为-6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.233低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为-1.44%，同比下降121.83%；净利率为21.31%，同比增长131.89%；净资产收益率（加权）为19.44%，同比增长79.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-1.44%，同比大幅下降121.83%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.68%、6.62%、-1.44%，同比变动分别为350.99%、16.59%、-121.83%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期6.62%下降至-1.44%，销售净利率由去年同期9.19%增长至21.31%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为134.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为85.52%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为37.46%，同比下降5.83%；流动比率为0.45，速动比率为0.37；总债务为75.19亿元，其中短期债务为58.27亿元，短期债务占总债务比为77.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为19.3亿元，短期债务为58.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.33，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为19.3亿元，短期债务为58.3亿元，经营活动净现金流为-6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.51、0.37、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为18.8亿元，短期债务为58.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.234%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.29%、0.84%、1.04%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为-38.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-36.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为226.84，同比增长52.87%；存货周转率为20.65，同比下降3%；总资产周转率为0.55，同比增长2.55%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报