鹰眼预警：迈赫股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，迈赫股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为7.02亿元，同比下降13.4%；归母净利润为2149.59万元，同比下降70.22%；扣非归母净利润为590.28万元，同比下降87.71%；基本每股收益0.1612元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1066.72万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迈赫股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.02亿元，同比下降13.4%；净利润为2149.59万元，同比下降70.22%；经营活动净现金流为-1.01亿元，同比下降439.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7亿元，同比下降13.4%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-1.68%，-26.88%，-70.22%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-2.65%，-40.69%，-87.71%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.4%，税金及附加同比变动20.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长44.49%，营业成本同比增长-9.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长44.49%，营业收入同比增长-13.4%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为903.3万元、-0.2亿元、-1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.712低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.09、-0.26、-4.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.49%，同比下降18.97%；净利率为3.06%，同比下降65.61%；净资产收益率（加权）为1.24%，同比下降86.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.21%、20.35%、16.49%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.38%，8.9%，3.06%，变动趋势持续下降。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为92.89%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.55%，8.87%，1.24%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.06%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为83.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.07%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为42.77%，同比增长12.68%；流动比率为2.21，速动比率为1.33；总债务为2.46亿元，其中短期债务为2.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.06、0.67、0.54，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.02、-0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为2.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.797%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为117.51%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长117.51%，营业成本同比增长9.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为475.5万元，较期初变动率为164.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.4亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-3.4亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.27，同比下降12.62%；存货周转率为0.62，同比下降41%；总资产周转率为0.24，同比下降36.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.07，1.06，0.62，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.53，0.38，0.24，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长2532.42%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长43.33%，所得税费用为-60.6万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为104万元，较期初增长270.18%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为59.6万元，较期初增长98.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.12%、2.72%、3.19%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报