鹰眼预警：启明星辰应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，启明星辰发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为44.37亿元，同比增长1.16%；归母净利润为6.26亿元，同比下降27.33%；扣非归母净利润为5.21亿元，同比下降31.81%；基本每股收益0.67元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启明星辰2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为44.37亿元，同比增长1.16%；净利润为6.27亿元，同比下降27.37%；经营活动净现金流为-1104.61万元，同比下降103.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为44.4亿元，同比增长1.16%，去年同期增速为20.27%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为16.82%，7.15%，-27.33%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为22.34%，8.74%，-31.82%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.16%，净利润同比下降27.37%，营业收入与净利润变动背离。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为6.3亿元，且前三季度为-2.5亿元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.16%，税金及附加同比变动-6.81%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.11%，营业收入同比增长1.16%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.16%，经营活动净现金流同比下降103.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.6亿元、3.2亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.3亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.018低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.81、0.37、-0.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为62.66%，同比下降5.05%；净利率为14.12%，同比下降28.2%；净资产收益率（加权）为8.88%，同比下降34.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为62.66%，同比下降5.05%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.21%，19.67%，14.12%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.91%，13.51%，8.88%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为25.91%，同比增长5.33%；流动比率为2.99，速动比率为2.81；总债务为270万元，其中短期债务为270万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.15、-0，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.4亿元，短期债务为270万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.683%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.6亿元，较期初变动率为559.59%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.3，同比下降15.8%；存货周转率为3.59，同比增长1.99%；总资产周转率为0.47，同比下降7.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为32.35%、33.39%、38.52%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.54、7.71、6.64，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长79.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为21.82%、25.13%、26.18%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报