鹰眼预警：长城军工应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，长城军工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为17.14亿元，同比增长1.07%；归母净利润为7998.34万元，同比下降41.4%；扣非归母净利润为3753.67万元，同比下降28.4%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2018年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.24亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.23元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长城军工2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.14亿元，同比增长1.07%；净利润为7998.89万元，同比下降41.45%；经营活动净现金流为-5702.72万元，同比下降189.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为16.83%，16.32%，-41.4%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.08%，净利润同比下降41.45%，营业收入与净利润变动背离。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.8亿元，且前三季度为-0.2亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、1.4亿元、0.8亿元，同比变动分别为16.59%、15.6%、-41.45%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为58.23%、66.61%、77.4%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.08%，经营活动净现金流同比下降189.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.713低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.29%，同比下降6.24%；净利率为4.67%，同比下降42.07%；净资产收益率（加权）为3.06%，同比下降44.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.97%、23.78%、22.29%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.67%，同比大幅下降42.07%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.06%，同比大幅下降44.16%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.06%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.7%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为37.11%，同比下降4.67%；流动比率为2.23，速动比率为1.68；总债务为3.77亿元，其中短期债务为3.77亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为38.9%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.33%、1.57%、2.16%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.9%，营业成本同比增长3.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为84.28%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为55.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-0.6亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、1亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、0.6亿元、-0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.4，同比下降15.52%；存货周转率为2.1，同比下降10.11%；总资产周转率为0.41，同比下降3.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.02，1.65，1.4，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.38%、26.79%、31.77%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.85%、14.64%、15.53%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.43，0.42，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长72.83%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报