鹰眼预警：运达股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，运达股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为173.84亿元，同比增长7.57%；归母净利润为6.16亿元，同比增长5.12%；扣非归母净利润为5.68亿元，同比下降1.46%；基本每股收益1元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对运达股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为173.84亿元，同比增长7.57%；净利润为6.17亿元，同比增长0.9%；经营活动净现金流为1.93亿元，同比下降91.62%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.57%，经营活动净现金流同比下降91.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.312低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为17.77%，同比增长1.83%；净利率为3.55%，同比下降6.19%；净资产收益率（加权）为19.29%，同比下降26.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.84%、16.84%、17.77%持续增长，存货周转率分别为3.41次、2.69次、2.37次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.84%、16.84%、17.77%持续增长，应收账款周转率分别为3.59次、3.02次、2.56次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.29%，同比大幅下降26.32%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.06%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为82.88%，同比下降6.17%；流动比率为1.01，速动比率为0.72；总债务为92.83亿元，其中短期债务为83.16亿元，短期债务占总债务比为89.59%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为68.6亿元，短期债务为83.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.82，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为68.6亿元，短期债务为83.2亿元，经营活动净现金流为1.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.35、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为63亿元，短期债务为83.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.363%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为215.48%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长215.48%，营业成本同比增长7.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.8亿元，较期初变动率为202.87%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.3亿元，较期初变动率为120.09%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.3亿元、-5.7亿元、-13.8亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.5亿元，公司营运资金需求为13.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-12亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.56，同比下降15.85%；存货周转率为2.37，同比下降12.09%；总资产周转率为0.65，同比下降18.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.59，3.02，2.56，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.41，2.69，2.37，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.79，0.65，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为25.3亿元，较期初增长33.25%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为21.26、8.46、6.88，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.7亿元，较期初增长70.56%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为5.1亿元，较期初增长53.83%，所得税费用为-0.1亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为668.1万元，较期初增长31.11%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.81%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为34.2亿元，较期初增长34.69%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.6亿元，较期初增长65.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长30.32%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.32%，营业收入同比增长7.57%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报