鹰眼预警：国泰集团应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，国泰集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为21.52亿元，同比增长8.27%；归母净利润为1.44亿元，同比下降40.13%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比下降49.62%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.5亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国泰集团2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.52亿元，同比增长8.27%；净利润为1.8亿元，同比下降35.64%；经营活动净现金流为2.9亿元，同比下降7.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为34.64%，25.01%，-40.13%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.51%，30.03%，-49.62%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.27%，净利润同比下降35.64%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、2.8亿元、1.8亿元，同比变动分别为41.68%、27.93%、-35.64%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.27%，税金及附加同比变动-9.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.39%、28.52%、28.59%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.68%，营业成本同比增长9.65%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.68%，营业收入同比增长8.27%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.27%，经营活动净现金流同比下降7.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为35.38%，同比下降2.24%；净利率为8.36%，同比下降40.56%；净资产收益率（加权）为5.3%，同比下降48.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.84%、36.19%、35.38%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.36%，同比大幅下降40.56%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.3%，同比大幅下降48.19%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.97%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.2亿元，同比下降116307.9%。

报告期内，公司资产负债率为33.24%，同比增长11.29%；流动比率为1.36，速动比率为1.21；总债务为10.82亿元，其中短期债务为10.82亿元，短期债务占总债务比为99.99%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.37，1.62，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.26，1.78，10100.95，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.5亿元，短期债务为10.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.97、1.06、0.66，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.51、0.31、0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.5亿元，短期债务为10.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.261%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为228.02%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.6亿元，较期初变动率为71.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.7亿元，公司营运资金需求为5.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.64，同比下降7.17%；存货周转率为6.66，同比下降12.75%；总资产周转率为0.46，同比下降5.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.91，3.92，3.64，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.77%、4.25%、4.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.49，0.46，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.8亿元，较期初增长37.8%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报