鹰眼预警：达仁堂应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，达仁堂发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为82.49亿元，同比增长19.42%；归母净利润为8.62亿元，同比增长12.05%；扣非归母净利润为7.69亿元，同比增长3.94%；基本每股收益1.12元/股。

公司自2001年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为22.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利11.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对达仁堂2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为82.49亿元，同比增长19.42%；净利润为8.73亿元，同比增长10.98%；经营活动净现金流为6.77亿元，同比下降20.55%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.64%，营业收入同比增长19.42%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.58%、4.6%、19.42%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为35.51%、26.96%、-20.55%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.78低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为39.93%，同比增长0.03%；净利率为10.59%，同比下降7.07%；净资产收益率（加权）为13.15%，同比增长4.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为10.7%、1.96%、0.75%、-2.83%，同比变动分别为-9.8%、75.73%、-325.73%、124.89%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.01%、39.91%、39.93%持续增长，应收账款周转率分别为4.58次、4.53次、4.48次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.91%增长至39.93%，销售净利率由去年同期11.39%下降至10.59%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为35.49%，同比增长26.04%；流动比率为2.17，速动比率为1.74；总债务为9.39亿元，其中短期债务为7.87亿元，短期债务占总债务比为83.88%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.41、1.26、0.92，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为4.49%、10.37%、14.33%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为9.4、4.54、3.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为47.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.37%，营业成本同比增长19.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为140.37%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为11.8亿元，较期初变动率为57.09%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.48，同比下降1.11%；存货周转率为3.35，同比增长21.75%；总资产周转率为0.86，同比增长7.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.58，4.53，4.48，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.8亿元，较期初增长41.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为19.7亿元，同比增长26.52%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为22.08%、22.53%、23.87%，持续增长。

点击达仁堂鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

炒股开户享福利，送投顾服务60天体验权，一对一指导服务！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报