鹰眼预警：顺发恒业销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，顺发恒业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为3.07亿元，同比增长12.95%；归母净利润为1.62亿元，同比增长69.48%；扣非归母净利润为1.25亿元，同比增长106.65%；基本每股收益0.07元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为23.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.75元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顺发恒业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.07亿元，同比增长12.95%；净利润为1.71亿元，同比增长68.07%；经营活动净现金流为4.52亿元，同比下降69.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.5亿元、1亿元、1.7亿元，同比变动分别为-60.85%、-63.32%、68.07%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.95%，营业成本同比下降3.5%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.95%，销售费用同比变动-27.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.95%，经营活动净现金流同比下降69.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为53.07%，同比增长17.75%；净利率为55.58%，同比增长48.8%；净资产收益率（加权）为2.61%，同比增长71.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为50.84%、45.07%、53.07%，同比变动分别为30.62%、-12.55%、17.75%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期45.07%增长至53.07%，存货周转率由去年同期0.06次下降至0.06次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.56%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为32.47%，同比增长5.86%；流动比率为2.86，速动比率为1.95；总债务为7008.17万元，其中短期债务为5005.83万元，短期债务占总债务比为71.43%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.87，3.15，2.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.5。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.59、2.18、1.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为54.4亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.024%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.07%、0.09%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2亿元，营运资本为53.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为55.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.84，同比增长29.7%；存货周转率为0.06，同比下降9.66%；总资产周转率为0.03，同比增长4.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.19，0.06，0.06，存货周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报