鹰眼预警：晨鸣纸业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，晨鸣纸业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为320.04亿元，同比下降3.08%；归母净利润为1.89亿元，同比下降90.84%；扣非归母净利润为-3.61亿元，同比下降120.73%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2000年11月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为81.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晨鸣纸业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为320.04亿元，同比下降3.08%；净利润为3.17亿元，同比下降84.81%；经营活动净现金流为34.5亿元，同比下降59.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为320亿元，同比下降3.08%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降90.84%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为59.34%，55.83%，-120.73%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为3.2亿元，扣非净利润为-3.6亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.92%，营业收入同比增长-3.08%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.46%、8.05%、10.04%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.14%，营业成本同比增长8.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.14%，营业收入同比增长-3.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为112.6亿元、85.8亿元、34.5亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为14.47%，同比下降38.73%；净利率为0.99%，同比下降84.33%；净资产收益率（加权）为0.55%，同比下降94.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.47%，同比大幅下降38.73%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.99%，同比大幅下降84.33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.55%，同比大幅下降94.25%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.28%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为71.85%，同比下降1.24%；流动比率为0.63，速动比率为0.5；总债务为481.69亿元，其中短期债务为441.87亿元，短期债务占总债务比为91.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.7，0.65，0.63，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为4.47，7.96，11.1，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为151.8亿元，短期债务为441.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为151.8亿元，短期债务为441.9亿元，经营活动净现金流为34.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.17、0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.39、0.33、0.32，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为51.5亿元，营运资本为-191.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-243.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.91，同比下降23.34%；存货周转率为4.52，同比下降6.59%；总资产周转率为0.38，同比增长1.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为10.91，同比大幅下降至23.35%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.17%、3.21%、3.81%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.61%、6.38%、8.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.6亿元，较期初增长182.61%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为9.8亿元，较期初增长100.82%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报