鹰眼预警：振华重工销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，振华重工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为301.92亿元，同比增长16.22%；归母净利润为3.72亿元，同比下降15.44%；扣非归母净利润为4.15亿元，同比增长194.24%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为32.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振华重工2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为301.92亿元，同比增长16.22%；净利润为5.98亿元，同比增长13.1%；经营活动净现金流为25.69亿元，同比增长21.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长12.24%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.22%，销售费用同比变动53.28%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1309.99%，营业收入同比增长16.22%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为13.4%，同比增长40.4%；净利率为1.98%，同比下降2.68%；净资产收益率（加权）为2.39%，同比下降17.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.31%、9.55%、13.4%，同比变动分别为-12.12%、-33.29%、40.4%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.55%增长至13.4%，销售净利率由去年同期2.03%下降至1.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.04%，2.9%，2.39%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.73%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为76.83%，同比下降0.82%；流动比率为1.07，速动比率为0.48；总债务为351.76亿元，其中短期债务为141.56亿元，短期债务占总债务比为40.24%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.67。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为27.3亿元，短期债务为141.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为27.3亿元，短期债务为141.6亿元，经营活动净现金流为25.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.54%，利息支出占净利润之比为181.28%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.24%、2.33%、2.54%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为13.1亿元，较期初变动率为221.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为25亿元，公司营运资金需求为69.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-44.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.43，同比增长16.51%；存货周转率为1.2，同比增长13.34%；总资产周转率为0.39，同比增长17.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.01%、0.14%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为44925.73%、7747.91%、434.83%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为41万元，较期初增长295.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长53.28%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报