鹰眼预警：拓邦股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，拓邦股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为88.75亿元，同比增长14.27%；归母净利润为5.83亿元，同比增长3.13%；扣非归母净利润为4.84亿元，同比增长11.96%；基本每股收益0.46元/股。

公司自2007年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓邦股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为88.75亿元，同比增长14.27%；净利润为5.82亿元，同比增长1.69%；经营活动净现金流为4.91亿元，同比增长318.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为88.8亿元，同比增长14.27%，去年同期增速为39.69%，较上一年有所放缓。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长8.92%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为61.27%，6.16%，3.13%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为92.85%，13.28%，11.96%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.84低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.14%，同比下降5.32%；净利率为6.56%，同比下降11.01%；净资产收益率（加权）为10.85%，同比下降17.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.39%、21.28%、20.14%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.91%，7.37%，6.56%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.04%，13.11%，10.85%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为43.83%，同比下降6.22%；流动比率为1.8，速动比率为1.28；总债务为20.06亿元，其中短期债务为14.24亿元，短期债务占总债务比为71.01%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.8，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.01、0.94、0.8，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14亿元，短期债务为14.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.449%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.38%、0.61%、0.77%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.28%，营业成本同比增长15.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降6.2%；存货周转率为3.39，同比下降8.44%；总资产周转率为0.89，同比下降6.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.16，3.71，3.39，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为18.4亿元，较期初增长41.62%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.3亿元，较期初增长38.96%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长139.27%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.6亿元，同比增长24.75%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.39%、2.69%、2.93%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.7亿元，同比增长43.03%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.03%，营业收入同比增长14.27%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报