鹰眼预警：恒源煤电经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，恒源煤电发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为83.86亿元，同比增长24.25%；归母净利润为25.13亿元，同比增长81.15%；扣非归母净利润为25.22亿元，同比增长82.58%；基本每股收益2.094元/股。

公司自2004年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为30.8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒源煤电2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为83.86亿元，同比增长24.25%；净利润为25.06亿元，同比增长81.24%；经营活动净现金流为29.9亿元，同比增长38.84%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.25%，销售费用同比变动-3.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.16、1.56、1.19，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为50.79%，同比增长20.54%；净利率为29.89%，同比增长45.87%；净资产收益率（加权）为23.19%，同比增长60.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为50.79%，同比大幅增长20.54%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为37.66%、42.13%、50.79%持续增长，存货周转率分别为10.23次、9.63次、8.5次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为42.89%，同比下降1.14%；流动比率为1.75，速动比率为1.67；总债务为21.32亿元，其中短期债务为14.67亿元，短期债务占总债务比为68.78%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.81、1.33、1.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为74.4亿元，短期债务为14.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.366%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为23.6亿元，较期初变动率为30.49%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-23亿元，营运资本为47.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为70.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为71.67，同比增长50.31%；存货周转率为8.5，同比下降11.75%；总资产周转率为0.43，同比增长8.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为10.23，9.63，8.5，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长63.41%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报