鹰眼预警：航发动力应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，航发动力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为370.97亿元，同比增长8.78%；归母净利润为12.68亿元，同比增长6.75%；扣非归母净利润为8.38亿元，同比增长18.7%；基本每股收益0.48元/股。

公司自1996年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为29.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.45元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航发动力2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为370.97亿元，同比增长8.78%；净利润为13.52亿元，同比增长9.81%；经营活动净现金流为-112.41亿元，同比下降167.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为371亿元，同比增长8.78%，去年同期增速为19.1%，较上一年有所放缓。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长38.04%，营业收入同比增长8.78%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.05%，营业收入同比增长8.78%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为28.6%、37.96%、44.34%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.44%，营业成本同比增长10.86%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.44%，营业收入同比增长8.78%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.78%，经营活动净现金流同比下降167.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为13.5亿元、经营活动净现金流为-112.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.31低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为10.82%，同比下降13.38%；净利率为3.64%，同比增长0.95%；净资产收益率（加权）为3.34%，同比增长3.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.97%、12.49%、10.82%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.49%下降至10.82%，销售净利率由去年同期3.61%增长至3.64%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为73.26%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为54.11%，同比下降3.28%；流动比率为1.23，速动比率为0.7；总债务为169.35亿元，其中短期债务为161.55亿元，短期债务占总债务比为95.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.39，1.23，1.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为146.5亿元，短期债务为161.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.91，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为146.5亿元，短期债务为161.5亿元，经营活动净现金流为-112.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为33.49%、36.94%、41.02%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为93.7亿元，短期债务为161.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.841%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.31%、4.42%、5.57%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.23%，营业成本同比增长10.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.9亿元，较期初变动率为47.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为111.5亿元，公司营运资金需求为121.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.52，同比下降21.78%；存货周转率为1.43，同比下降5.89%；总资产周转率为0.41，同比下降6.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.26，3.23，2.52，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.73%、14.28%、18.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.44，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长19553.55%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报