鹰眼预警：西昌电力应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，西昌电力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为12.83亿元，同比增长18.65%；归母净利润为4518.03万元，同比增长6.24%；扣非归母净利润为5200.75万元，同比增长34.09%；基本每股收益0.1239元/股。

公司自2002年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.38元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西昌电力2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.83亿元，同比增长18.65%；净利润为4560.57万元，同比下降0.93%；经营活动净现金流为3.15亿元，同比增长61.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.65%，净利润同比下降0.93%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.32%，营业收入同比增长18.65%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.43%、9.88%、13.77%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为20.84%，同比增长1.17%；净利率为3.55%，同比下降16.5%；净资产收益率（加权）为3.63%，同比增长3.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.6%增长至20.84%，销售净利率由去年同期4.26%下降至3.55%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.36%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为68.45%，同比增长2.32%；流动比率为0.61，速动比率为0.58；总债务为21.79亿元，其中短期债务为2.7亿元，短期债务占总债务比为12.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为63.77%，66.9%，68.45%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.03，0.1，0.14，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.32、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为109.89%、133.92%、149.17%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.14，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.22、0.14、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为2.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.607%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为68.75%，利息支出占净利润之比为96.54%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.9亿元、-0.7亿元、-0.8亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.05，同比下降17.34%；存货周转率为32.42，同比增长26.61%；总资产周转率为0.28，同比增长10.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.54，10.95，9.05，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.28%、2.43%、3.82%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为35.6亿元，较期初增长134.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长78.31%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报