鹰眼预警：铭利达应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，铭利达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为32.19亿元，同比增长75.16%；归母净利润为4.03亿元，同比增长171.93%；扣非归母净利润为3.36亿元，同比增长142.52%；基本每股收益1.03元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4000.1万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铭利达2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.19亿元，同比增长75.16%；净利润为4.03亿元，同比增长171.93%；经营活动净现金流为2326.81万元，同比下降79.44%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动75.16%，销售费用同比变动38.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长92.02%，营业收入同比增长75.16%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.19%、27.81%、30.49%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长111.57%，营业成本同比增长69.54%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长111.57%，营业收入同比增长75.16%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为11.43%、21.18%、75.16%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为161.98%、-61.24%、-79.45%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3亿元、1.1亿元、0.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.06低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.74、0.77、0.06，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为21.72%，同比增长13.55%；净利率为12.52%，同比增长55.25%；净资产收益率（加权）为23.14%，同比增长12.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.48%、19.13%、21.72%，同比变动分别为-8.23%、-10.95%、13.55%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.13%增长至21.72%，存货周转率由去年同期5.54次下降至4.64次。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.79%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为52.83%，同比下降15.84%；流动比率为1.3，速动比率为0.97；总债务为8.54亿元，其中短期债务为8.04亿元，短期债务占总债务比为94.15%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.9，2.49，16.09，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.54、0.92、0.42，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.48、0.11、0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为102.28%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长102.28%，营业成本同比增长69.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为403.07%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为815.55%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.31，同比增长3.04%；存货周转率为4.64，同比下降16.31%；总资产周转率为0.94，同比下降3.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.4，5.54，4.64，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为13.3亿元，较期初增长86.49%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长68.54%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长104.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长35.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报