鹰眼预警：禾丰股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，禾丰股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为328.12亿元，同比增长11.34%；归母净利润为5.14亿元，同比增长333.25%；扣非归母净利润为5.2亿元，同比增长285.41%；基本每股收益0.58元/股。

公司自2014年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对禾丰股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为328.12亿元，同比增长11.34%；净利润为5.37亿元，同比增长2088.44%；经营活动净现金流为1.96亿元，同比下降34.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为13.6亿元、0.2亿元、5.4亿元，同比变动分别为-9.34%、-98.19%、2088.44%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为33.87%、23.73%、11.34%持续下降，应收账款较期初变动分别为24.34%、51.39%、51.88%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.89%、2.31%、3.15%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.91%，营业成本同比增长10.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.91%，营业收入同比增长11.34%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.34%，经营活动净现金流同比下降34.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.7亿元、3亿元、2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.37低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为6.01%，同比增长12.94%；净利率为1.64%，同比增长1865.49%；净资产收益率（加权）为7.48%，同比增长315.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.96%、5.32%、6.01%，同比变动分别为-20.3%、-40.59%、12.94%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.32%增长至6.01%，存货周转率由去年同期10.8次下降至10.19次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.32%增长至6.01%，应收账款周转率由去年同期52.08次下降至38.23次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为45.71%，同比增长8.62%；流动比率为1.71，速动比率为0.9；总债务为39.76亿元，其中短期债务为14.06亿元，短期债务占总债务比为35.35%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为32.15%，42.08%，45.71%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.59、0.46、0.44，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.08、0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为22.92%、39.76%、47.58%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.46，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.73、0.47、0.46，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为16.9亿元，短期债务为14.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.891%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.51%，利息支出占净利润之比为31.11%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为7.6亿元，较期初变动率为58.9%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为7.61%、8.93%、10.73%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58.9%，营业成本同比增长10.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14亿元、11.8亿元、8.4亿元，公司经营活动净现金流分别7.7亿元、3亿元、2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为38.23，同比下降26.59%；存货周转率为10.19，同比下降5.68%；总资产周转率为2.31，同比下降3.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为58.65，52.08，38.23，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.87%、5.25%、6.72%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.4亿元，同比增长28.45%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.45%，营业收入同比增长11.34%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报