鹰眼预警：中国卫星应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，中国卫星发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为82.42亿元，同比增长15.26%；归母净利润为2.86亿元，同比增长21.89%；扣非归母净利润为1.94亿元，同比下降4.79%；基本每股收益0.24元/股。

公司自1997年9月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为12.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.75元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国卫星2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为82.42亿元，同比增长15.26%；净利润为3.59亿元，同比增长10.37%；经营活动净现金流为2.85亿元，同比下降86.18%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.26%，销售费用同比变动-9.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.16%、23.57%、23.77%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.26%，经营活动净现金流同比下降86.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.79低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为10.63%，同比下降18.84%；净利率为4.36%，同比下降4.24%；净资产收益率（加权）为4.65%，同比增长19.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.8%、12.87%、10.63%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为4.32%、3.89%、-1.91%、-1.95%，同比变动分别为-12.92%、266.23%、-2391.81%、23.68%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.09%，4.54%，4.36%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.65%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为73.46%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为40.76%，同比增长1.45%；流动比率为1.96，速动比率为1.58；总债务为9.65亿元，其中短期债务为9.65亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.2%，39.41%，40.76%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.37，2，1.96，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.21、0.92、0.85，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为40.5亿元，短期债务为9.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.496%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.3亿元，较期初变动率为36.6%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.6%，营业成本同比增长18.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为36.58%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.52，同比增长4.62%；存货周转率为3.1，同比增长20.91%；总资产周转率为0.61，同比增长6.12%。

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责任编辑：小浪快报