鹰眼预警：中国交建经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，中国交建发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为7202.75亿元，同比增长5.02%；归母净利润为191.04亿元，同比增长6.16%；扣非归母净利润为137.66亿元，同比下降5.62%；基本每股收益1.09元/股。

公司自2012年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为355.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.17元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国交建2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7202.75亿元，同比增长5.02%；净利润为247.45亿元，同比增长5.31%；经营活动净现金流为4.42亿元，同比增长103.5%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.02%，销售费用同比变动37.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.02低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.65%，同比下降6.99%；净利率为3.44%，同比增长0.27%；净资产收益率（加权）为7.54%，同比下降0.66%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.02%、12.52%、11.65%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为13.02%、12.52%、11.65%，持续下降，销售净利率分别为3.08%、3.43%、3.44%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.54%，同比下降0.66%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.6%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为45.45%。

报告期内，公司资产负债率为71.8%，同比下降0.09%；流动比率为0.93，速动比率为0.81；总债务为5163.21亿元，其中短期债务为1455.53亿元，短期债务占总债务比为28.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1，0.95，0.93，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1346.8亿元，短期债务为1455.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1346.8亿元，短期债务为1455.5亿元，经营活动净现金流为4.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.23、0.22、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.33、0.26、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为288.1亿元，较期初变动率为36.55%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.16%、3.72%、4.67%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.55%，营业成本同比增长6.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为921.8亿元、369.6亿元、340.4亿元，公司经营活动净现金流分别138.5亿元、-126.4亿元、4.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.15，同比增长4.26%；存货周转率为8.41，同比增长2.3%；总资产周转率为0.5，同比下降2.47%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.52，0.51，0.5，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为16.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为20亿元，同比增长37.68%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.19%、0.21%、0.28%，持续增长。

点击中国交建鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

炒股开户享福利，送投顾服务60天体验权，一对一指导服务！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报