鹰眼预警：新强联应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，新强联发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为26.53亿元，同比增长7.13%；归母净利润为3.16亿元，同比下降38.54%；扣非归母净利润为3.24亿元，同比下降33.14%；基本每股收益0.96元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9504.97万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.96元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新强联2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.53亿元，同比增长7.13%；净利润为3.28亿元，同比下降36.23%；经营活动净现金流为1.02亿元，同比增长129.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为325.44%，21.09%，-38.54%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为305.12%，28.27%，-33.14%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.13%，净利润同比下降36.23%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4.2亿元、5.2亿元、3.3亿元，同比变动分别为325.44%、21.27%、-36.23%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.13%，销售费用同比变动121.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长71.7%，营业收入同比增长7.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.41%、36.67%、37.69%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.21%，营业成本同比增长12.27%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.21%，营业收入同比增长7.13%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.31低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.5%，同比下降10.77%；净利率为12.38%，同比下降40.47%；净资产收益率（加权）为8.67%，同比下降62.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.5%，同比大幅下降10.77%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为15.69%、4.08%、-2.22%、-5.18%，同比变动分别为20.83%、345.54%、-131.04%、1913.91%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.38%，同比大幅下降40.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为40.72%，23.07%，8.67%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为-42.36%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为74.27%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.32%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为56.92%，同比增长29.58%；流动比率为1.42，速动比率为1.2；总债务为39.37亿元，其中短期债务为28.79亿元，短期债务占总债务比为73.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.07，2.04，1.42，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.8亿元，短期债务为28.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.62，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.8亿元，短期债务为28.8亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.55、0.89、0.52，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.71、0.84、0.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.9亿元，短期债务为28.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.491%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为1183.12%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1183.12%，营业成本同比增长12.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为143.01%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.17%、0.34%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为12.2亿元，较期初变动率为44.48%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.8亿元、5.7亿元、20.6亿元，公司经营活动净现金流分别4.1亿元、-3.4亿元、1亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-8.8亿元、-7.7亿元、-8.4亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为14.4亿元，公司营运资金需求为25.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.78，同比下降26.51%；存货周转率为2.96，同比下降23.43%；总资产周转率为0.34，同比下降33.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.77，3.78，2.78，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.03，3.86，2.96，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.95，0.52，0.34，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.6亿元，较期初增长98.19%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.28、3.14、1.7，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.2亿元，较期初增长40.29%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.74%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.5亿元，较期初增长174.09%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.6亿元，较期初增长133.94%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长121.04%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长103.37%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长103.37%，营业收入同比增长7.13%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1亿元，同比增长35.78%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报