新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，上海电力发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为391.61亿元，同比增长27%；归母净利润为3.21亿元，同比增长117.47%；扣非归母净利润为1.38亿元，同比增长107.63%；基本每股收益0.0683元/股。
公司自2003年10月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为53.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海电力2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为391.61亿元，同比增长27%；净利润为15.87亿元，同比增长203.21%；经营活动净现金流为121.42亿元，同比增长690.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为19.1亿元、-16.8亿元、15.9亿元，同比变动分别为-5.28%、-187.91%、203.21%，净利润较为波动。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净利润（元） | 19.11亿 | -16.81亿 | 15.87亿 |
| 净利润增速 | -5.28% | -187.91% | 203.21% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27%，销售费用同比变动-55.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 242.03亿 | 306.31亿 | 391.61亿 |
| 销售费用（元） | 67.54万 | 79.37万 | 35.24万 |
| 营业收入增速 | 2.17% | 26.48% | 27% |
| 销售费用增速 | -32.23% | 17.52% | -55.61% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.19%，同比增长24.48%；净利率为4.05%，同比增长181.27%；净资产收益率（加权）为1.22%，同比增长109.58%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 4.72% | -13.15% | 1.22% |
| 净资产收益率增速 | -19.86% | -378.6% | 109.58% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为50.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 非常规性收益（元） | 7.42亿 | 4.42亿 | 7.97亿 |
| 净利润（元） | 19.11亿 | -16.81亿 | 15.87亿 |
| 非常规性收益/净利润 | -44.12% | -26.28% | 50.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.63%，同比下降4.13%；流动比率为0.66，速动比率为0.63；总债务为816.48亿元，其中短期债务为233.67亿元，短期债务占总债务比为28.62%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为94.4亿元，短期债务为233.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.4，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 68.49亿 | 79.96亿 | 94.43亿 |
| 短期债务（元） | 239.56亿 | - | 233.67亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.29 | - | 0.4 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为94.4亿元，短期债务为233.7亿元，经营活动净现金流为121.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 141.22亿 | 95.53亿 | 215.85亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 262.75亿 | - | 272.36亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 0.16 | 0.15 | 0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为74.7亿元，短期债务为233.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.148%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 58亿 | 58.89亿 | 74.68亿 |
| 短期债务（元） | 239.56亿 | - | 233.67亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.77% | 0.85% | 1.15% |
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.83%，利息支出占净利润之比为218.61%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务/负债总额 | 66.69% | - | 69.83% |
| 利息支出/净利润 | 126.54% | - | 218.61% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-88.5亿元，营运资本为-147.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-59亿元。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | -59.04亿 |
| 营运资金需求（元） | -88.51亿 |
| 营运资本（元） | -147.55亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.72，同比增长3.17%；存货周转率为24.91，同比下降21.95%；总资产周转率为0.25，同比增长14.25%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.35%、8.85%、9.25%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 94.93亿 | 138.65亿 | 148.86亿 |
| 资产总额（元） | 1290.82亿 | 1567.09亿 | 1609.85亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.35% | 8.85% | 9.25% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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