鹰眼预警：濮阳惠成应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，濮阳惠成发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为15.97亿元，同比增长14.62%；归母净利润为4.22亿元，同比增长67.14%；扣非归母净利润为4.06亿元，同比增长72.64%；基本每股收益1.43元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对濮阳惠成2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.97亿元，同比增长14.62%；净利润为4.22亿元，同比增长67.28%；经营活动净现金流为2.87亿元，同比增长232.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为16亿元，同比增长14.62%，去年同期增速为52.61%，较上一年有所放缓。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.15%、16.33%、16.74%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长64.19%，营业成本同比增长3.88%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长64.19%，营业收入同比增长14.62%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.68低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36%，同比增长22.51%；净利率为26.44%，同比增长45.95%；净资产收益率（加权）为19.71%，同比增长21.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为35.21%、29.39%、36%，同比变动分别为-6.64%、-16.54%、22.51%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.39%增长至36%，存货周转率由去年同期8.28次下降至5.73次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.39%增长至36%，应收账款周转率由去年同期7.62次下降至6.46次。

报告期内，公司资产负债率为17.28%，同比增长203.45%；流动比率为6，速动比率为5.34；总债务为3.52亿元，其中短期债务为2.27亿元，短期债务占总债务比为64.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为22.2、11.88、3.39，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.13、0.9、0.85，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为2.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.804%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.46，同比下降15.24%；存货周转率为5.73，同比下降30.72%；总资产周转率为0.65，同比下降25.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为5.73，同比大幅下降30.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.89，0.87，0.65，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长1193.3%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长53.69%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为876万元，同比增长33.09%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报