鹰眼预警：铂力特应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，铂力特发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为9.18亿元，同比增长66.32%；归母净利润为7949.88万元，同比增长249.14%；扣非归母净利润为2975.34万元，同比增长133.38%；基本每股收益0.7元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1616万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铂力特2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.18亿元，同比增长66.32%；净利润为7949.88万元，同比增长249.14%；经营活动净现金流为-1.08亿元，同比下降491.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.8亿元，且前三季度为-0.2亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、-0.5亿元、0.8亿元，同比变动分别为16.23%、-161.51%、249.14%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动66.32%，营业成本同比变动46.01%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长96.69%，营业收入同比增长66.32%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为28.11%、33.92%、66.32%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为107.25%、-69.81%、-491.01%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.3亿元、-1.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.35低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.05、-0.52、-1.35，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为54.55%，同比增长13.11%；净利率为8.66%，同比增长189.67%；净资产收益率（加权）为5.64%，同比增长228.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为54.55%，同比大幅增长13.11%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期48.23%增长至54.55%，存货周转率由去年同期0.98次下降至0.9次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.21%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.76%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为49.55%，同比增长27.32%；流动比率为1.38，速动比率为0.92；总债务为6.93亿元，其中短期债务为5.85亿元，短期债务占总债务比为84.43%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为30.8%，38.92%，49.55%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.11，1.99，1.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.96，1.95，5.42，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为5.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为5.9亿元，经营活动净现金流为-1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.54、0.73、0.32，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.38、0.05、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.14%、20.93%、45.34%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.71、1.03、0.54，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.6亿元，短期债务为5.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.867%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为222.36%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.6%、0.74%、1.51%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为95.67%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为573.05%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、3.2亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.3亿元、-1.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.4亿元，公司营运资金需求为6.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.2，同比增长12.04%；存货周转率为0.9，同比下降7.98%；总资产周转率为0.36，同比增长22.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.29，0.98，0.9，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.1亿元，较期初增长39.37%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.7亿元，较期初增长94.61%，所得税费用为-0.2亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为665.1万元，较期初增长340.35%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.9亿元，较期初增长93.03%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长78.51%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.24%、7.06%、7.58%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报