鹰眼预警：金城医药经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，金城医药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为35.06亿元，同比增长11.7%；归母净利润为2.73亿元，同比增长153.15%；扣非归母净利润为2.64亿元，同比增长177.31%；基本每股收益0.71元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金城医药2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.06亿元，同比增长11.7%；净利润为2.86亿元，同比增长132.26%；经营活动净现金流为2.56亿元，同比下降41.53%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.7%，销售费用同比变动-24.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.02%，营业成本同比增长26.77%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.02%，营业收入同比增长11.7%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.7%，经营活动净现金流同比下降41.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.5亿元、4.4亿元、2.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.89低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为46.22%，同比下降12.15%；净利率为8.15%，同比增长107.93%；净资产收益率（加权）为7.81%，同比增长146.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.12%、52.62%、46.22%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为58.12%、52.62%、46.22%，持续下降，销售净利率分别为-16.23%、3.92%、8.15%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.46%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为37.19%，同比增长6.87%；流动比率为1.36，速动比率为1.02；总债务为7.9亿元，其中短期债务为5.19亿元，短期债务占总债务比为65.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.93，1.51，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.85、0.69、0.57，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.48、0.31、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为17.76%、19.5%、21.6%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.78、1.51、1.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.6亿元，短期债务为5.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.332%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为73.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.1亿元，营运资本为6.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为6.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.95，同比增长22.32%；存货周转率为3.88，同比下降11.78%；总资产周转率为0.63，同比增长3.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.63，4.4，3.88，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.68%、7.42%、9.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为23.4亿元，较期初增长38.22%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.01、1.85、1.5，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报