鹰眼预警：鲁商发展应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，鲁商发展发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为129.51亿元，同比增长4.76%；归母净利润为4545.53万元，同比下降87.44%；扣非归母净利润为5850.03万元，同比下降83.75%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2000年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲁商发展2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为129.51亿元，同比增长4.76%；净利润为6509.84万元，同比下降83.47%；经营活动净现金流为9.98亿元，同比下降85.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为85.39%，-43.34%，-87.44%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为94.21%，-42.36%，-83.75%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.76%，净利润同比下降83.47%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.76%，税金及附加同比变动-8.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.4%、2.25%、2.71%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.76%，经营活动净现金流同比下降85.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为24.65%，同比下降4.05%；净利率为0.5%，同比下降84.22%；净资产收益率（加权）为1.01%，同比下降87.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.65%，同比下降4.05%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.69%，3.19%，0.5%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.03%，8.34%，1.01%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.33%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为187.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.7亿元，同比下降37.22%。

报告期内，公司资产负债率为90.48%，同比增长1.19%；流动比率为1.1，速动比率为0.19；总债务为94.61亿元，其中短期债务为72.46亿元，短期债务占总债务比为76.59%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为89.4%，89.42%，90.48%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.17，1.15，1.1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.79，1.8，3.27，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为60.3亿元，短期债务为72.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.83，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为60.3亿元，短期债务为72.5亿元，经营活动净现金流为10亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为43.2亿元，短期债务为72.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.002%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为16亿元，较期初变动率为30.35%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.68%、2.09%、2.87%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为17.5亿元，较期初变动率为42.63%。

报告期内，公司应收帐款周转率为41.18，同比下降21.96%；存货周转率为0.21，同比增长6.92%；总资产周转率为0.22，同比增长7.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为77.96，52.77，41.18，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.31%、0.45%、0.6%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为75.88%、78.49%、78.75%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长77.97%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长264.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.23%、10.14%、10.14%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.5亿元，同比增长287.97%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报