鹰眼预警：恒铭达经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月16日，恒铭达发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为15.48亿元，同比增长36.95%；归母净利润为1.93亿元，同比增长517.43%；扣非归母净利润为1.94亿元，同比增长146.99%；基本每股收益0.84元/股。

公司自2019年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒铭达2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.48亿元，同比增长36.95%；净利润为1.93亿元，同比增长545.82%；经营活动净现金流为1.03亿元，同比增长328.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、0.3亿元、1.9亿元，同比变动分别为-36.6%、-71.63%、545.82%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长52.41%，营业收入同比增长36.95%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.98%，营业成本同比增长29.06%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.98%，营业收入同比增长36.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.53低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.01%，同比增长15.74%；净利率为12.45%，同比增长371.57%；净资产收益率（加权）为10.91%，同比增长398.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为38.43%、26.8%、31.01%，同比变动分别为-23.04%、-30.27%、15.74%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.8%增长至31.01%，存货周转率由去年同期5.48次下降至4.31次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.8%增长至31.01%，应收账款周转率由去年同期2.5次下降至2.35次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降146.81%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.02%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为25.1%，同比增长16.62%；流动比率为3.43，速动比率为2.92；总债务为4777.12万元，其中短期债务为4777.12万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.62、1.32、1.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为125.48、17.85、12.8，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为774.21%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.35，同比下降6%；存货周转率为4.31，同比下降21.43%；总资产周转率为0.66，同比增长12.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.69，5.48，4.31，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.89%、26.94%、29.21%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.68%、9.45%、11.58%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长97.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长46.5%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报