鹰眼预警：恒丰纸业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日，恒丰纸业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为24.56亿元，同比增长21.49%；归母净利润为1.29亿元，同比增长27.17%；扣非归母净利润为1.19亿元，同比增长40.36%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2001年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为5.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒丰纸业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.56亿元，同比增长21.49%；净利润为1.35亿元，同比增长25.77%；经营活动净现金流为2.4亿元，同比增长56.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、1.1亿元、1.4亿元，同比变动分别为30.79%、-22.41%、25.77%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.49%，税金及附加同比变动-0.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.31%，营业收入同比增长21.49%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.73%、18.24%、18.51%，持续增长。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业收入同比增长21.49%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为17.42%，同比下降15.04%；净利率为5.52%，同比增长3.52%；净资产收益率（加权）为5.45%，同比增长22.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.59%、20.5%、17.42%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.5%下降至17.42%，销售净利率由去年同期5.33%增长至5.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.74%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为19.24%，同比下降0.35%；流动比率为3.38，速动比率为2.17；总债务为3.44亿元，其中短期债务为2.87亿元，短期债务占总债务比为83.46%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.69，2.88，5.05，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.94，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为2.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.736%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为120.39%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为56.97%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.97，同比增长2.25%；存货周转率为3.64，同比增长10.04%；总资产周转率为0.82，同比增长20.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.69%、12.53%、14.86%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.55%、16.95%、20.08%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为128.5万元，较期初增长2860.14%。

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责任编辑：小浪快报