鹰眼预警：阳光诺和应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月11日，阳光诺和发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为6.77亿元，同比增长37.06%；归母净利润为1.56亿元，同比增长47.59%；扣非归母净利润为1.42亿元，同比增长38.69%；基本每股收益1.95元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2120万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阳光诺和2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.77亿元，同比增长37.06%；净利润为1.58亿元，同比增长45.27%；经营活动净现金流为1.04亿元，同比增长17.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.93%，41.07%，38.69%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长85.19%，营业收入同比增长37.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.81%、22.17%、29.96%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长59.9%，营业成本同比增长30.95%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长59.9%，营业收入同比增长37.06%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.66低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.85、0.81、0.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为55.49%，同比增长3.89%；净利率为23.36%，同比增长5.99%；净资产收益率（加权）为18.88%，同比下降15.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.61%、53.41%、55.49%持续增长，存货周转率分别为34.9次、32.55次、29.56次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为47.4%，22.22%，18.88%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为37.92%，同比下降0.37%；流动比率为2.01，速动比率为1.98；总债务为2.24亿元，其中短期债务为2.24亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.22、1.48、1.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.33、0.21、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为12.18%、20.4%、24.63%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.41、3.2、2.76，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长42.9%、348.52%、24.21%，总债务较期初增长48.16%、568.02%、42.5%，三个报告期内持续保持较高速。

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为28.4%、39.45%、41.62%，总债务/负债总额比值分别为12.24%、33.19%、40.32%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.1亿元，短期债务为2.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.119%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.34，同比下降29.35%；存货周转率为29.56，同比下降9.2%；总资产周转率为0.5，同比下降17.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.34，同比大幅下降至29.35%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为34.9，32.55，29.56，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.04，0.61，0.5，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.4亿元，较期初增长64.15%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长128.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长31.99%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报