鹰眼预警：哈药股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，哈药股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为64.06亿元，同比增长33.19%；归母净利润为3.42亿元，同比增长202.64%；扣非归母净利润为1.99亿元，同比增长156.08%；基本每股收益0.14元/股。

公司自1993年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对哈药股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为64.06亿元，同比增长33.19%；净利润为3.66亿元，同比增长216.91%；经营活动净现金流为1.59亿元，同比增长195.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-796.1万元、-3.1亿元、3.7亿元，同比变动分别为-102%、-3828.4%、216.91%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1054.77%，营业收入同比增长33.19%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.44低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为22.74、0.53、0.44，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.1%，同比增长7.88%；净利率为5.71%，同比增长187.78%；净资产收益率（加权）为9.42%，同比增长224.6%。

报告期内，公司资产负债率为64.31%，同比增长17.93%；流动比率为1.12，速动比率为0.88；总债务为29.69亿元，其中短期债务为29.34亿元，短期债务占总债务比为98.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52%，54.53%，64.31%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为40.65，57.4，83.3，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为18.5亿元，短期债务为29.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为18.5亿元，短期债务为29.3亿元，经营活动净现金流为1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.35、0.34、0.26，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为29.89%、44.19%、69.08%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为5.53%、6.93%、8.77%，总债务/负债总额比值分别为27.59%、36.85%、38.34%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为224.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.6亿元，公司营运资金需求为18.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比增长16.15%；存货周转率为2.75，同比增长32.34%；总资产周转率为0.54，同比增长29.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为27.62%、29.65%、32.57%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6亿元，同比增长49.11%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.04%、8.3%、9.29%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报