鹰眼预警：*ST雪莱营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，*ST雪莱发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.34亿元，同比下降5.44%；归母净利润为4375.05万元，同比增长107.27%；扣非归母净利润为-2454.12万元，同比增长95.76%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST雪莱2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.34亿元，同比下降5.44%；净利润为4392.18万元，同比增长107.23%；经营活动净现金流为1761.74万元，同比增长217.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降5.44%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.44%，净利润同比增长107.23%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降5.44%，净利润为0.4亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.4亿元，扣非净利润为-0.2亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.4亿元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-8.7亿元、-6.1亿元、0.4亿元，较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.44%，经营活动净现金流同比增长217.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.4低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为33.53%，同比增长9.44%；净利率为13.14%，同比增长107.64%；净资产收益率（加权）为-69.39%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-69.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-544万元，同比增长93.89%。

报告期内，公司资产负债率为104.31%，同比下降15.73%；流动比率为0.41，速动比率为0.31；总债务为3.33亿元，其中短期债务为3.33亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.92，0.45，0.41，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为6.9亿元，负债总额为7.2亿元，净资产为-0.3亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.5亿元，短期债务为3.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.15，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.5亿元，短期债务为3.3亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.3、0.17、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.4亿元，短期债务为3.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.762%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为46.13%，利息支出占净利润之比为91.54%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.28%、1.68%、2.85%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.97%，营业成本同比增长9.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为147.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.8亿元，营运资本为-3.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比增长130.8%；存货周转率为3.89，同比增长249.2%；总资产周转率为0.49，同比增长56.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报