鹰眼预警：*ST厦工应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，*ST厦工发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为19.2亿元，同比增长2.6%；归母净利润为3760.05万元，同比增长103.26%；扣非归母净利润为-9731.52万元，同比增长91.52%；基本每股收益0.02元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为5.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST厦工2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.2亿元，同比增长2.6%；净利润为5294.4万元，同比增长104.72%；经营活动净现金流为-3.1亿元，同比增长49.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.5亿元，扣非净利润为-1亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-6.8亿元、-11.2亿元、0.5亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-6.8亿元、-11.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为-410.71%、-64.45%、104.72%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.6%，税金及附加同比变动-32.58%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.55%，营业收入同比增长2.6%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-3.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.86低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.85%，同比下降26.13%；净利率为2.76%，同比增长104.6%；净资产收益率（加权）为2.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.77%、10.63%、7.85%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.63%下降至7.85%，销售净利率由去年同期-59.96%增长至2.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.69%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为56.16%，同比下降8.5%；流动比率为2.3，速动比率为1.56；总债务为8.98亿元，其中短期债务为3.37亿元，短期债务占总债务比为37.52%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.6。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为-8835.96%、57.5%、58.96%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.99，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为34.61%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.99，同比增长86.2%；存货周转率为2.05，同比增长33.9%；总资产周转率为0.53，同比增长25.52%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长60.82%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长873.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报