鹰眼预警：*ST胜尔营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月27日，*ST胜尔发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为4.67亿元，同比下降53.46%；归母净利润为1595.54万元，同比增长102.05%；扣非归母净利润为-5698.78万元，同比增长92.69%；基本每股收益0.04元/股。

公司自1999年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST胜尔2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.67亿元，同比下降53.46%；净利润为1595.54万元，同比增长102.05%；经营活动净现金流为20.58亿元，同比增长22.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.7亿元，同比大幅下降53.46%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降53.46%，净利润同比增长102.05%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降53.46%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.6亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.5亿元、-7.8亿元、0.2亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.5亿元、-7.8亿元、0.2亿元，同比变动分别为-197.51%、-435.41%、102.05%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-53.46%，销售费用同比变动36.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.53%、14.06%、23.04%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为-15.92%，同比增长52.99%；净利率为3.42%，同比增长104.41%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.78%、-33.86%、-15.92%，同比变动分别为-26.38%、-364.98%、52.99%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-33.86%增长至-15.92%，存货周转率由去年同期22.17次下降至12.24次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-33.86%增长至-15.92%，应收账款周转率由去年同期5.41次下降至3.76次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为543.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为2494.08%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为77.48%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为98.21%，同比下降4.74%；流动比率为0.56，速动比率为0.51；总债务为8.35亿元，其中短期债务为8.35亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.06，0.93，0.56，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为8.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.61、1.96、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为91.73%，利息支出占净利润之比为338.35%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.76%，营业成本同比增长59.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为137.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.2亿元，营运资本为-4亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-5.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.76，同比下降30.6%；存货周转率为12.24，同比下降44.81%；总资产周转率为0.16，同比增长0.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.13，5.41，3.76，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为12.24，同比大幅下降44.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.72、5.86、4.04，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为71.9万元，同比增长36.58%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.03%、0.05%、0.15%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报