鹰眼预警：上柴股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日，上柴股份发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为61.31亿元，同比增长52.02%；归母净利润为2.03亿元，同比增长73.98%；扣非归母净利润为1.52亿元，同比增长71.03%；基本每股收益0.235元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为9.88亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上柴股份2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为61.31亿元，同比增长52.02%；净利润为2.28亿元，同比增长96.47%；经营活动净现金流为1.57亿元，同比下降74.61%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长77.36%，营业成本同比增长54.55%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长77.36%，营业收入同比增长52.02%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.02%，经营活动净现金流同比下降74.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.69低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.32%，同比下降8.29%；净利率为3.71%，同比增长29.23%；净资产收益率（加权）为5.22%，同比增长68.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.32%，同比下降8.29%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.71%下降至15.32%，销售净利率由去年同期2.87%增长至3.71%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.07%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为56.37%，同比增长14.96%；流动比率为1.42，速动比率为1.27；总债务为14.68亿元，其中短期债务为14.68亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47%，49.04%，56.37%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.6，1.55，1.42，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.49、1.34、0.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为909.5万元，较期初变动率为39.27%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.09%、0.12%、0.13%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为163.8万元，较期初变动率为42.22%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为14.7亿元，较期初变动率为98.46%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-11.3亿元，营运资本为21.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为32.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为25.1，同比增长48.43%；存货周转率为8.54，同比增长9.42%；总资产周转率为0.74，同比增长32.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.8亿元，同比增长65.39%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报